2019冠状病毒病:对铝行业的影响和乐观的理由

由詹姆斯•索尔特|2020年5月4日

COVID-19大流行正在对制造业运营产生深远影响，价格暴跌、需求下降、运营活动减少，资本项目被审查。在这篇文章中，我们将看看疫情对铝行业的影响，该行业需要采取哪些应对措施，以及对这种关键商品的未来持乐观态度的理由。

价格暴跌

2019年铝价走势艰难，全年平均价格为2016年以来的最低水平。然而，随着今年的结束，人们有理由感到乐观，价格将从低位回升，预计到2020年全球需求将有所改善。这种乐观情绪一直持续到2020年1月中下旬，当时世界开始克服COVID-19的影响。此后，铝价暴跌，市场暴跌至多年低点。经通胀因素调整后，目前的价格处于2008/2009年全球金融危机期间的水平。

中国首当其冲…剩下的就跟着来了

随着新冠肺炎疫情的传播，中国制造业的关闭浪潮对整个行业造成了冲击。中国不仅占全球需求的一半，还是西方零部件和材料的主要供应国。管理成本的需要导致许多行业的供应链严重依赖中国供应商。

中国制造业的削减和复杂运输线路的关闭立即影响到了中国以外。面对库存枯竭的前景，制造商被要求放慢或暂停生产，或紧急寻找新的供应来源。

因此，早在针对特定国家的封锁措施出台之前，铝行业的需求方面就受到了影响。这些措施的最终出台，对中国以外的铝需求产生了次要的、大得多的影响。面对对原铝产品的需求下降，并根据政府的指导方针，轧钢厂和挤压厂等原铝消费者减少或暂停了生产。这对全球铝需求造成了巨大冲击。

冶炼厂苦苦挣扎

虽然下游和最终用途铝部门一直在关闭生产部门，但与它们的客户不同的是，铝冶炼厂总体上仍在继续运营。原铝冶炼厂和氧化铝精炼厂几乎没有宣布大规模减产。一些主要原因是:

  • 基本服务:在许多国家，这些行动被指定为“必要的”，并可在某些准则内继续进行。也就是说，公司通常会重组轮班模式，只要求操作和维护人员在现场工作，并推迟非必要的维护或项目工作，以减少对劳动力的需求。一个例子是，一些冶炼厂在锅失效时暂停了重系锅。
  • 成本惩罚:铝冶炼厂不能简单地开关。关闭生产是有成本和时间损失的。原材料和能源供应合同通常是“要么接受，要么支付”的，因此需要继续运营，否则就会产生罚款。
  • 长期的前景:许多氧化铝精炼厂和铝冶炼厂目前在现金基础上亏损，但历史告诉我们，生产商通常会尽可能长时间地继续生产，希望情况会改善。因此，即使每生产一吨铝都在亏损，冶炼企业在短期内继续运营在财务上可能会更好。

现在生产的金属都到哪里去了?

甚至在新冠肺炎疫情爆发之前，人们就预计，今年全球初级铝市场将出现少量供应过剩。供应过剩现在看起来要大得多。持续的原铝生产加上需求暴跌，只有一个结果:行业库存将大幅上升。真正的风险是，市场将积累盈余，这可能需要几年的时间才能解决。在近代史上，曾发生过导致铝库存过剩的类似事件:

  • 1991/1992年苏联解体，俄罗斯生产商对西方的出口激增
  • 2001年全球经济衰退
  • 2008/2009年全球金融危机

针对上述每一次事件，供应方面都做出了反应，减产、支撑价格。很明显，这一次也需要类似的减产，以使市场恢复平衡，而被迫减产的很可能是实力较弱的生产商。

对铝的未来持乐观态度的理由

虽然前面的讨论并不一定让人乐观，但重要的是不要忽视积极因素:

  • 负面预期推动了铝价的暴跌。然而，市场尚未消化下半年需求复苏的预期，也没有考虑到供应方面可能出现的减产。随着世界恢复某种形式的正常，需求可能会强劲复苏，欧洲的一些制造单位已经获准重启生产。
  • 以历史标准衡量，目前铝价非常低，历史表明，一旦形成上行势头，铝价将迅速大幅上涨。
  • 中长期需求前景依然乐观，许多铝终端消费行业都出现了引人注目的增长故事。铝在汽车行业的使用就是这样一个例子。
  • 铝冶炼厂和整个社会将发现新的工作方式，并在疫情缓解后继续发扬这些经验教训和提高效率。

铝行业- - - - - -大多数工业部门也是如此- - - - - -受到新冠肺炎大流行的严重影响。价格暴跌，库存增加。该行业如何应对目前的供应过剩，可能将决定油价的反弹能否持续。