中国——采矿业的金丝雀——仍在歌唱

写为《经济学人》，比尔·盖茨建议道:当历史学家撰写关于COVID-19大流行的书时，我们迄今为止所经历的事情可能只会占据前三分之一左右。故事的主要内容是接下来会发生什么”。

盖茨提醒我们，在困难时期，我们的感觉和行为往往会变得短视。现在我们需要再努力一点才能看清大局。我们需要超越眼前的挑战，记住历史的长远视角可以教会我们如何规划长远的未来。

展望中国矿业的未来

正如世界其他地区最初开始向中国寻求答案，了解它会跌到什么程度，以及从大流行中恢复的速度有多快，采矿和金属行业将很好地研究中国在过去20年的影响力，为其未来后covid -19全球需求的业务规划提供信息。

在过去的二十年里，中国的经济规模已经从意大利的规模发展到整个欧盟的规模。一些分析人士预测，中国的GDP将在2030年后超过美国。

即使在相对放缓的6.1% GDP增长率下，中国2019年的增加值仍高于2007年14%的峰值增长率。中国庞大的经济引擎现在开始消费^［１］世界上采矿、金属和工业材料的比例惊人:

• 60%以上的水泥和混凝土
• 50%的镍
• 占所有煤炭的50%以上
• 50%的钢铁和铜
• 占全部铝的47%
• 27%的黄金
• 占所有石油的14%

自2005年以来，中国需求增长是全球其他地区需求增长总和的数倍，推动了核心大宗商品的全球价格。这种联系如此重要，以至于大型矿业和金属公司的现金流都不可避免地取决于中国的形势以及该行业的反应。

可以理解的是，当前的经济事件让该行业感到焦虑。但是，尽管新冠肺炎确实给全球经济产出带来了前所未有的回落，但中国在严厉的封锁措施后的紧急复苏表明，影响可能是短期的。五年后，新冠肺炎疫情可能只是中国经济增长曲线上的一个小亮点。

一个重要的理解是，尽管中国在全球占据主导地位，但其人均GDP相对较小，为1万美元，仅为美国人均GDP的20%。虽然中国的GDP结构正从工业转向服务业，而且人口是美国和欧盟加起来的两倍，但它仍有很大的增长空间，对矿业大宗商品的消费需求也很大。

历史教训:中国过去对采矿业的影响教会了我们如何管理我们今天的业务

当我们仔细观察时，可以从中国和采矿业的历史中学到一些重要的教训，行业投资者和所有者都可以从中受益。

1. 当心淘金热- - - - - -信任独立审查．中国惊人的经济增长一直是一股诱人的潮流。但我们已经亲眼目睹了过去的首席执行官和他们的财务顾问是如何被大交易和巨额成功费的兴奋所吸引，无视内部和独立的投资审查程序，即使这些审查发现了技术、商业和财务方面可行性证据的根本问题。
2. 大宗商品价格高企并不是成功的保证．如今，开发新的偏远矿体是一项技术和经济挑战，既要按时、按预算、按指定产能交付，又要获得并维持社会运营许可证。许多敏感的运动部件需要专业知识的参与。即使中国的需求永不满足，大宗商品价格也依赖于供应，而且很少得到保证。一个新项目必须专注于实现尽可能低的单位成本;这是衡量其未来可行性的最终标准。
3. 执行多场景财务建模．重要的是要对项目和赞助商的弹性进行压力测试，以应对供应、商品价格和价格竞争的波动multi-scenario或者是概率金融模型。没有哪个项目能够免受COVID-19等事件带来的不确定性的影响，但经过全面思考和测试的深度评估可以更有效地应对意外变化。
4. 运力前增加利润．近年来，中国惊人的增长促使许多现有公司和新进入者增加了大量产能。这种前所未有的供应涌入意味着，即使是一些最大的参与者也经历了供应过剩带来的大宗商品价格降温，并因此遭受了负的EBITDA。越来越多地，区分有弹性和长期成功的企业的因素是，它们把增加利润率放在产能之前。这是通过对节约成本、提高生产效率和应用新技术以提高单位成本边际的每一个可能选择进行全面分析来完成的。

中国已经开始从新冠肺炎的影响中恢复经济活动，而且比其他任何大型经济体都要早、更快。在全球其它地区经济放缓之际，对中国的供应将继续成为矿业的“浮选装置”。covid -19后，该国的需求增长不会停止。

当然，尽管之前有过预测，但我们还没有看到中国达到峰值，甚至可能一场全球大流行也无法显著改变中国的发展轨迹。这对采矿业来说是个好消息。但是，船只不能自己驾驶，有些船只撞到了礁石，尽管或正是因为有强大的指挥官。客观、独立、根深蒂固、久经考验的专业知识对运营商及其投资者/贷款人的技术、商业和财务可行性起到了至关重要的保护和提高作用。你们有没有从中国市场吸取经验教训，并将其应用到你们的长期商业战略中?你的成功取决于它。

参考

[1]统计，MC集团，世界钢铁协会